Создайте новый документ размером 500х500 с серым фоном. Напишите белым цветом ваш текст. Растрируйте слой (Layer > Rasterize > Layer).

Выделите ваш текст, для этого , удерживая Ctrl, кликните на слое с текстом в панели слоев. Откройте панель каналов. Создайте новый канал . Залейте зону выделения белым цветом. Отмените выделение.

Размойте по гауссу на 8 пикселей (Filter > Blur > Gaussian Blur), затем на 4. Потом на 2 и на 1 пиксель.

Вернитесь на панель слоев. Активируйте слой с текстом. Примените световые эффекты (Filter > Render > Lighting Effects) с параметрами, которые вы можете увидеть здесь.

Теперь придадим тексту еще большую объемность. Для этого надо поколдовать с кривыми. Для этого в меню выберите: Image > Adjust > Curves. Постарайтесь создать копию моей кривой, которую вы можете увидеть справа.

Снова применяем фильтр световых эффектов, но уже с другими параметрами.

Создайте для вашего текста тень: Layer > Layer Style > Drop Shadow с произвольными параметрами.

Вот, что получилось у меня. Не так уж много отличий от предыдущих шагов... Но все-таки кое-что.